Kredietbureau Moody’s verlaagde afgelopen weekend de rating van vijftien
grote, internationale banken. Financiële analisten vonden dat positief, want
de verlaging van de kredietwaardigheid bleef binnen de verwachtingen.

Indien het omgekeerd was geweest, dus een hoger cijfer voor de
kredietwaardigheid, zou het juist negatief zijn als hogere ratings binnen de
prognoses bleven. Dan excelleerde er niemand. Zo werkt sentiment op de
beurs.

Het feit dat het wereldwijde bancaire stelsel in snel tempo verweekt, is
blijkbaar niet belangrijk meer. Maar ook dit vermeende sprankje positivisme
zal wel ten prooi vallen aan de algehele malaise, net als de nieuwe regering
in Athene of de steunoperatie voor Spaanse banken.

Franse president commandeert

Intussen begint de kersverse Franse president François Hollande, zich gesteund
wetend door een links parlement, Frau Merkel te vertellen wat ze doen moet.
Het zal ons zeer benieuwen hoe lang dat goed gaat.

Al meer dan twee jaar zijn Europese regeringsleiders bezig gaten te dichten in
een systeem dat ze niet meer onder controle hebben. Aan gewoon regeren komen
ze nauwelijks nog toe. Het ultieme crisismanagement, zou je zeggen. Als
extraatje vielen de laatste macrocijfers van Rots in de Branding Duitsland
ook nog tegen. “Dass kann auch noch sein”, zag je Angela denken.

De voorbeeldfunctie van Duitsland begint te eroderen en dat verzwakt haar
positie binnen het crisisteam. Voor de rest van Europa is het eigenlijk goed
nieuws. Wordt het meer een level playing field.

We lazen een artikel
dat de positie van de Duitse Bondskanselier analyseert. Het is niet voor het
eerst dat de mening, de wil, de status en de psyche van een enkel
staatshoofd de wereldgeschiedenis een dramatische wending kan geven. Het zal
geen oorlog tot gevolg hebben, maar het kan wel het verschil betekenen
tussen kop of munt. Want de muntunie wordt steeds meer een dubbeltje op zijn
kant, al beweert iedereen in Brussel dat het niet zo is.

De cijfers laten namelijk zien dat de besmetting van de landencrisis
onstuitbaar blijkt. Wat echter vaststaat - in ieder geval in Brussel - is
dat Duitsland voor het leeuwendeel van de kosten opdraait, hoe het dubbeltje
ook valt. Het is geen benijdenswaardige positie die bondskanselier Merkel
inneemt.

Geen hulp VS

Van de Amerikanen hoeven we dit keer niet al te veel hulp te verwachten. Die
hebben zo hun eigen avonturen en bovendien staan er verkiezingen voor de
deur. De enige instantie die vanuit Washington een beetje voeling houdat met
Europa, is de Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve.

President Obama beperkt zich slechts tot loze waarschuwingen. De centrale
banken van de Verenigde Staten en Europa houden een gezamenlijke vinger aan
de pols van de wereldeconomie. En dat mag ook wel, want het momentum ebt weg
(zie deze
grafiek).

Het is helaas wel zo dat de steunmogelijkheden van de centrale banken een stuk
beperkter zijn dan een paar jaar terug. De verlenging van
operatie Twist door de Fed wordt dan ook meer gezien als een cosmetische
maatregel.

Beleggers lopen massaal weg uit aandelenfondsen. Maar ja, wat moet je dan?
Obligaties, met een rente op bijna nul? Goud?

Hoe erg is foute keuze?

Voor dat laatste nog wat te zeggen, want er zijn nogal wat losse eindjes en
sommige daarvan hebben de potentie om uit te groeien tot een Black Swan,
een zeldzame gebeurtenis met een ontwrichtende werking.

Zo wist een analist van Jane’s International Defence Review te melden dat
opmerkelijke orders van zowel de VS als Israël wijzen op een aanvulling van
bestaande voorraden van wapensystemen die bedoeld zijn om een maritiem
conflict uit te vechten. Bijvoorbeeld in de straat van Hormuz.

Waar je ook je geld in stopt, het is goed om in deze donkere dagen een spreuk
van Wall Street-veteraan Jack Bogle in gedachten te houden. Hij zei al in
2009: men moet zich thans bij de keuze voor beleggingen niet zo zeer laten
leiden door het zoeken naar de juiste verdeling tussen aandelen, obligaties,
grondstoffen en dergelijke, maar zich richten op de consequenties van een
verkeerde mix van beleggingen. Nou, dat vind ik pas echt positief.

Lees ook:

Lees meer artikelen van Rob Putter

Rob Putter is zelfstandig vermogensadviseur voor financieel adviesbureau
Uniquest, onderdeel van de Latin
Capital Group. De informatie in deze column bevat geen individueel
beleggingsadvies of aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. De
auteur heeft geen posities in de hierboven genoemde aandelen.

Volg de markten op Z24 Beurs

Dit artikel is oorspronkelijk verschenen op z24.nl